手機資訊 ?? 期貨日報電子版 ??
首頁 >> 新聞 >> 市場新聞 >> 正文

站內搜索:  高級搜索

大宗商品高位震蕩 旺季不旺

“超預期”是2017年大宗原材料市場的一大重要特征。

隨著部分原材料從淡季轉向旺季,商品市場卻再次出乎預料的并未如預期的持續走強。進入9月份,主要大宗商品價格均有所回落,尤其是前期表現強勢的工業原材料價格,包括鋁、鋼材等品種都有所回調,到目前,追蹤三大商品期貨交易所主要上市品種價格表現的文華商品綜合指數較前一月跌1.4%。

其中螺紋鋼期貨價格從前期高點的4100元附近回到3900元下方,銅期貨價格則從每噸5.36萬元回到5萬元附近,鐵礦石價格則從580元附近跌至500元附近,算上8月下旬的回落,鐵礦石期貨價格在過去不到20個交易日累計回落近20%。

市場出乎預料的變動一如此前的3個月。在過去的6-8月份,盡管部分原材料商品是季節性淡季,但市場表現淡季不淡,不少工業原材料都呈現出連續3個月大漲的勢頭,追蹤主要工業原材料價格表現的工業品指數分別上漲7.7%、8.3%和7.7%,3個月累計上漲超過25%,漲勢堪比2016年年底的一輪大幅上漲。

在這一輪上漲中,不少投資者當初考慮的現實是不少商品都將進入傳統的市場淡季,比如建材類材料,雖然包括鐵路等方面的投資依然是比較強勁,但考慮到天氣等因素仍會對施工帶來一定的影響,淡季市場的消費通常都難以“比肩”春節后的市場。

但在進入6月份后,庫存持續下滑彰顯市場的供需形勢再度趨于緊張。比如鋼材的庫存水平,到8月份,鋼材社會庫存仍較前一月份略有下滑,為連續6個月的回落,社會關注度最高的螺紋鋼細分產品,到7月份社會庫存仍顯示有所回落,8月份才漸顯穩定的態勢。

主要原材料淡季不淡的特征迅速激發建材及周邊品種的漲勢。統計數據顯示,就各個品種來看,6-8月份,螺紋鋼、玻璃兩大建材產品平均價格最高漲幅一度達21%,有色金屬類商品價格則累計漲超20%,相對較滯后反應的化工類商品亦平均上漲逾24%。

正因為市場的淡季不淡,投資者的預期、心態也隨著變化,以為隨著旺季的到來,工業類商品的表現可能還會更好。至少在供給側改革的環境下,環保等政策對企業的生產保持高壓,部分商品的短期供應問題仍會對市場形成一定支撐。

然而成規從來都是用來打破的。到目前,商品市場的表現一次又一次讓投資者“大跌眼鏡”,背后的因素當然是復雜的,但就短期市場的判斷,近期市場釋放出的幾個信號或許不得不讓投資者保持關注。

一是庫存水平的變化。此前一系列工業材料之所以“淡季不淡”,庫存水平的變動是一大重要誘因,因此庫存的下滑,讓市場一直認為供需緊張的態勢在未來還能持續,比如鋼材,鋼廠在較高利潤條件下保持較高的開工率,在投資者看來,如果到后期的旺季,鋼廠的擴產空間會有限,供需關系無疑就會更緊張。

但近期一系列數據顯示,在高價環境下,庫存正向相反方向運動。西本新干線的監測顯示,到9月8日,全國35個主要市場螺紋鋼庫存量463.3萬噸,增加11.35萬噸,增幅2.51%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看,全國綜合庫存總量993萬噸,較前一周增加16.75萬噸,增幅為1.72%,連續第四周出現上升。

從橫向的變化看,目前的庫存水平較去年同期增加26萬噸,增幅2.69%。西本新干線的分析認為,受環保督查及樓市調控影響,各地成交普遍較為低迷,終端用戶對當前的高鋼價采購心理也發生一定變化,旺季庫存仍持續累積,對市場心態將形成一定影響。

二是6家PVC行業龍頭企業涉嫌壟斷價格遭國家發改委罰款,可能也會對相關行業形成一定震懾效應。事實上,在此前的價格上漲中,市場雖然更多關注期貨價格的大幅漲跌,但部分行業的現貨價格實際上比期貨價格漲幅更大,漲得更高,使期貨、現貨價格的變動形成一定的“追趕效應”。

《期貨日報》社有限公司版權聲明

  • 微笑
  • 流汗
  • 難過
  • 羨慕
  • 憤怒
  • 流淚
快乐十分软件 内蒙古11选5一定牛 甘肃快三开奖结果走势 吉林11选五任五最大遗漏数据 怎么看股票发行的价格 今日头条股票 全球股票指数实时行情 内蒙古快三综合开奖结果 最好的股票配资平台 快乐10分助手 理财素材 上海时时乐开奖现场 快乐双彩基本走势图表 股票融资融券业务 七乐彩预测推荐 幸运农场投注 北京快3最大遗漏