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中信證券蔡成苗呼吁進一步放寬期權持倉限制

期貨日報網訊(記者 張海強)2019年11月30日至12月1日,由中國期貨業協會主辦的、以“深化改革謀發展 服務實體守初心”為主題的2019年第十五屆中國(深圳)國際期貨大會在深圳召開。在12月1日的交易所專場活動中,上海證券交易所舉辦了主題為“新時代 新品種 新使命”的活動。

中信證券執行總經理蔡成苗在上交所專場活動上呼吁,進一步放寬期權持倉限制。他說,隨著更多標的的期權產品有序穩定退出,目前的持倉限制對很多大機構的風險管理需求來說是遠遠不夠的,需要進一步放寬,同時引入大宗交易機制,讓交易更加便利,讓做市商提供更多的流動性。

蔡成苗

他還建議,建立更靈活的做市商準入和退出機制,目前做市商申請比較嚴格,隨著做市品種的增加,準入和退出的機制需要更加靈活,更多的機構會參與做市業務,形成優勝劣汰的良好競爭環境。

同時,建立更精準的評判標準、更豐富的補償方式、更有效的資金使用和更多的保護機制等。

蔡成苗特別強調了做市商的風險管理。在他看來,能否嚴格風險管理決定了期權做市商能否長期在期權市場中存活下來,尤其是在市場劇烈波動,需要做市商提供流動性的時候。“做市商要自律,始終明確自己的盈利模式,不要持有太多太久的投機性交易頭寸。”

‌具體來看,期權做市商面臨的風險主要有四類,一是市場風險,包括持倉風險、臨近到期風險等;二是系統風險,包括系統升級迭代風險、風控制度設計缺陷、服務器和網絡問題等;三是交易風險,包括前臺交易員交易風險、參數設置與修改和后臺資金結算等;四是模型風險,包括定價模型、波動率模型、利率模型等。

責任編輯:李靖琴

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