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分析人士:2020年鎳價大方向偏多

期貨日報網訊(記者 呂雙梅)在過去的一年里,滬鎳價格經歷了大漲大跌。一季度正處于春節階段,鋼廠排產計劃增加,提前備貨,對鎳鐵需求增多,受此提振,期鎳上漲。二季度期鎳區間振蕩為主,并未走出階段性行情。下半年期鎳一躍成為有色金屬里最耀眼的明星。

從7月份開始,印尼禁礦的消息不斷,市場開始炒作印尼提前禁礦,期鎳重心不斷上移。8月30日印尼提前禁礦的消息落地,市場開始回歸理性,9月初開始了振蕩回調的過程,10月中旬開始,期鎳價格受累于下游不銹鋼高庫存、弱消費的狀況,再加上短期內國內鎳礦供應相對充足,疊加鋼廠持續高產量對鎳需求不減,在高利潤刺激下國內鎳鐵廠產能持續釋放,多重利空下,期鎳重心開始下移,11月底鎳價已經回落到印尼鎳礦炒作之前的水平。12月份隨著印尼禁礦節點臨近,市場預期年后國內鎳礦供應偏緊,鎳供需缺口擴大,市場恐慌情緒加深,再加上年底鋼廠加緊出貨,不銹鋼庫存壓力有所減弱,期鎳價格小幅反彈。

根據2019年國內原生鎳供需數據大致測算,2019年中國原生鎳供需缺口較2018年有所收窄,供應增量大于需求增量。供應端增量主要來自于鎳鐵,國內鎳鐵廠年內開工率較高,印尼鎳鐵項目投產進度雖不及年初預期,但仍有較大進展,出口到中國的鎳鐵量是2018年的2倍左右;需求端,年內不銹鋼廠為了占領市場份額,在利潤不佳的情況下,仍持續高產量。

新湖期貨鎳分析師袁曉敏分析指出,2020年全球原生鎳供應缺口較2019擴大,在全球精煉鎳持續低庫存背景下,印尼提前禁礦,預計將對國內鎳礦供應造成較大的影響,鎳礦價格上漲對鎳價形成較強的成本支撐,預計2020年鎳價大方向偏多。

從供應端來看,鎳礦方面,印尼禁礦,暫無有效途徑彌補鎳礦供應缺口,利多鎳價。鎳鐵方面,國內鎳鐵廠受制于成本上移因素,國內鎳鐵廠或被迫減產面臨洗牌,印尼鎳鐵新項目能否順利投產,是影響國內鎳鐵供應的關鍵變量。電解鎳全球供應收縮,難有亮點,全球鎳庫存維持低庫水平。從需求端來看,袁曉敏認為主要還是關注不銹鋼的實際增長。“隨著人們生活水平不斷提高,人均不銹鋼用量有發展空間,不銹鋼產量有穩定的增長預期,不銹鋼新增產能仍在繼續,考慮到今年不銹鋼庫存較高,2020相對保守的對不銹鋼增量預測在6%左右。新能源汽車政策補貼退坡,預計2020年對硫酸鎳消費帶動作用有限,但新能源汽車市場仍有較大潛力,未來可期。”

從季節角度來看,袁曉敏表示,一季度印尼禁礦、菲律賓雨季尚未結束,國內鎳鐵廠主要消耗港口鎳礦庫存,鎳礦供應缺口較大,鎳價偏強。二季度,菲律賓雨季結束,國內鎳礦供應稍有緩解,印尼鎳鐵項目投產仍需時日,鎳鐵進口增量有限,鎳價重心仍小幅上移。下半年鎳價能否持續上漲的關鍵在于國內不銹鋼市場消費狀況、印尼鎳鐵投產及出口情況。

責任編輯:張玉潔

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