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棉紗 后市預期向好

春節的腳步近了,辛苦了一年的紡織人開始做年終總結,大家普遍反饋,2019年真不好干,產業鏈較長的大型企業利潤尚能與去年打平,中小企業則普遍虧損。總結完畢,企業也準備放假了。據我們的調研,織造類企業普遍于臘月初十到二十停產,棉紡企業多于臘月二十到二十九停產,復產時間集中在正月初六到初八。春節前,棉紗庫存多在20—30天,棉花庫存在30—60天。對于春節后的棉紗行情,市場人士普遍看漲,理由如下:

久跌迎反彈

圖為鄭棉和美棉主力合約收盤價

自2018年6月開始,國內外棉價經歷了長達一年半的“熊市”,其中鄭棉指數跌幅為37.8%,美棉指數跌幅為40%。大跌之后必有大漲,2019年10月以來,隨著中美貿易關系的好轉,棉價超跌反彈,其中鄭棉累計上漲16.13%,美棉反彈啟動時間較鄭棉提前20天,且漲幅擴大至20.8%。

棉花運行重心上移,在“買漲不買落”心理的影響下,市場信心明顯好轉,其中2019年12月下游棉紡企業甚至主動補庫,助推鄭棉期現共振式上漲,3128級皮棉現貨漲幅達到10.84%。

原料漲價提振棉紗

在下游觀望、需求低迷的情況下,棉紗市場行情啟動緩慢,2019年12月下旬,棉紗價格才正式進入上漲通道。其間,先后上漲三輪,2019年12月下旬、元旦前后、1月上旬各一輪。雖然春節前訂單量能不足,但因原料價格持續提升,棉紡企業后市繼續看漲,惜售氣氛升溫,部分企業節前不接大訂單,只接小訂單;部分企業棉紗庫存加速累積,春節前晚停產1—3天,節后會根據庫存情況,晚開工1—7天。不過,產品銷售普遍復工較早,多在正月初六到初八。

棉紡企業積極備貨

自2019年10月中美貿易關系好轉以來,隨著原料價格的上漲,尤其是進入2019年12月以來,原料價格加速上漲,棉紡產業鏈預期好轉,棉紗去庫存速度加快,棉紡企業利潤修復。加之臨近春節,棉紡企業積極備貨。截至1月19日,山東地區棉紡企業棉花庫存可用天數為45天,部分大企業庫存更高,在60—90天,而部分中小企業的庫存偏低,不足30天。與此同時,當地棉紡企業棉紗庫存為25天,節前積極冬儲。預計正月初六到初八,棉紡企業就會陸續復產。不過,物流運輸多在元宵節后恢復正常。以此測算,山東棉紡企業棉紗將繼續累庫,可能會超過30天。

另外,進口紗價格上漲、央行降準等因素在一定程度上助推棉紡市場向好。1月16日,中美簽署第一階段貿易協議。隨著協議的落地,下游訂單不再觀望,春節后訂單有望“井噴”,棉紗市場也將迎來“小陽春”。

雖然棉花價格持續上漲,但是下游壓價問題突出,部分織造企業意向轉向化纖類產品。比如春節前某純棉布生產企業接到70%的外貿訂單,該訂單維持到3月,但外商壓價嚴重,為了節約成本,企業意向轉產人棉布。另外,中美第一階段協議簽署意味著短期貿易摩擦的緩解,但絕不是終結。因而,雖然春節后棉紗市場預計向好,也也要心態謹慎,對紡織人而言,練好內功,用好期貨、期權等對沖工具,才能應對后期可能再次出現的貿易摩擦。

(作者單位:卓創資訊)

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責任編輯:孫亞寧

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