手機資訊 ?? 期貨日報電子版 ??
首頁 >> 電稿庫 >> 報刊文摘 >> 期貨日報 >> 正文

站內搜索:  高級搜索

嚴守套保原則 健全風險管控機制

近日,國務院國資委發布《關于切實加強金融衍生業務管理有關事項的通知》(下稱《通知》),對原有中央企業金融衍生業務監管制度進行整合、修訂,進一步對央企在境內外從事商品類衍生業務和貨幣類衍生業務進行規范。

根據《通知》,金融衍生業務主要包括央企在境內外從事的商品類衍生業務(以商品為標的資產,包括大宗商品期貨、期權等)和貨幣類衍生業務(以貨幣或利率為標的資產,包括遠期合約、期貨、期權、掉期等)。

《通知》包含六部分內容,覆蓋事前、事中和事后的關鍵環節,分別從落實監管責任、嚴守套保原則、有效管控風險、規范業務操作、強化監督檢查、建立報告制度等方面,明確央企開展金融衍生業務的原則、制度和流程。各省、自治區、直轄市及計劃單列市和新疆生產建設兵團國資委參照《通知》開展各地區金融衍生業務監管工作。

為央企利用金融衍生工具提供制度保障

國務院國資委有關負責人在接受記者采訪時表示,為貫徹落實十九屆四中全會關于“增強國有經濟抗風險能力”的精神,進一步指導中央企業規范開展金融衍生業務,在發揮其功能作用的同時,切實有效管控風險,國務院國資委在廣泛征求中央企業和有關監管部門意見的基礎上,對監管制度進行了整合、修訂,研究、制定、發布了《通知》。

金融衍生業務是大型企業管理價格風險的常用手段,可有效對沖現貨價格波動風險,促進企業平穩運行。但金融衍生業務本身也是一把“雙刃劍”,具有高杠桿性、高風險性和復雜性,如管控不當,易發生損失風險。

該負責人表示,多年來,中央企業按照監管要求,審慎開展業務,有效管控風險,業務總體運行平穩。但監管中發現,有部分企業存在集團管控不到位、業務審批不嚴格、操作程序不規范、激勵趨向投機以及業務報告不及時、不準確等問題。同時,隨著近年來中央企業加快“走出去”步伐,積極拓展國際業務,運用金融衍生工具對沖大宗商品價格、利率、匯率波動風險的需求增多,開展金融衍生業務出現一些新情況、新變化,現行監管制度已不能充分滿足企業實際業務需要。

北京某資深期貨專家對期貨日報記者說,近年來央企參與金融衍生品交易中出現了一些風險事件,但主要集中在境外市場。總結來看,投機、違規操作、企業風險管控制度不完善是造成風險的直接原因。國務院國資委發文進一步規范央企金融衍生業務,堅持套期保值、堅持風險可控的原則,將促進央企健全風險管控機制,為央企更好地利用金融衍生工具提供了制度保障。

進一步細化風險管控要求

與原有制度相比,《通知》主要進行了六方面修訂:

一是落實各主體管控責任。進一步明確集團董事會、集團管理層及集團職能部門、操作主體的職責,建立健全三級管理體系,嚴格業務管控。

二是強化套期保值原則。在堅持交易品種與主業相關、交易時間、規模、方向與實貨匹配等要求的基礎上,進一步強調套期保值的實質和原則,即以降低實貨風險敞口為目的,禁止投機交易;通過增加總量和時點規模雙管控,嚴防超規模交易;通過要求建立科學的激勵約束和業務效果綜合評判機制,防止片面追求金融衍生業務單邊盈利導致投機行為。

三是實施分類管控。針對貨幣類、商品類衍生業務的不同特點和風險程度,在業務規模、崗位設置、信息系統等方面區別對待,即體現從嚴監管,又貼合企業實際。

四是細化風險管控要求。在監控手段上,增加有關建立信息系統的要求,實現在線監測,固化制度規定;在風險預警上,提出采用定量及定性方法及時識別各類風險的要求;在應急處理上,明確處理要求,妥善做好應對。

五是嚴控操作關鍵節點。堅持前中后臺分離原則,嚴格合規管理;強調授權審批要求,嚴防越權違規操作;增加保證金管控要求,規范資金使用,防范資金風險;建立風險管理日報告、部門月核對、管理層季溝通機制,加強業務動態管理。

六是強化監督檢查。對審計監督的原則性要求進行細化,明確集團歸口管理部門和內審部門的監督檢查責任和側重點,嚴防違規事項,確保制度落實。

值得注意的是,《通知》明確,資產負債率高于國資委管控線、連續3年經營虧損且資金緊張的中央企業子企業,不得開展金融衍生業務;商品類衍生業務年度保值規模不超過年度實貨經營規模的90%,其中針對商品貿易開展的金融衍生業務年度保值規模不超過年度實貨經營規模的80%。

肯定央企參與金融衍生業務的積極意義

為指導企業加強金融衍生業務風險管控,國務院國資委此前先后印發了《關于進一步加強中央企業金融衍生業務監管的通知》《關于建立中央企業金融衍生業務臨時監管機制的通知》《關于取消中央企業境外商品衍生業務核準事項的通知》,構建了中央企業金融衍生業務監管制度框架體系。

證監會原副主席姜洋表示,這充分表明了監管機構支持央企利用金融衍生品的態度,相關措施發揮了指導和規范央企利用金融衍生品的積極作用。他認為,金融衍生品是“雙刃劍”,企業要完善公司治理和內部控制,嚴格照章辦事,并且采用技術手段加強內部監控和管理。

“目前各地區對國有企業利用金融衍生品的相關規定執行尺度不一,央企也存在對風險管理持消極態度的現狀,這不利于央企的平穩健康發展,也使部分企業在國際競爭中處于劣勢地位。”北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越對記者說,《通知》肯定了央企開展金融衍生業務的積極意義,細化了風險管控要求,長期來看有利于央企核心競爭力的提升和我國金融衍生品市場的長遠發展。

他同時表示,長期以來,社會對金融衍生品存在一些誤區。例如,套期保值的效果不能簡單地用單邊盈虧來衡量,衍生品市場的虧損對應的是現貨市場的盈利,最終要看其是否實現了企業的成本鎖定和利潤穩定。國際金融危機以來,部分媒體報道的所謂“央企巨虧”,大部分僅是衍生品市場頭寸的浮動虧損。只要企業遵守套保原則、規范操作,事后將衍生品市場頭寸和現貨市場頭寸對沖后,盈虧往往處于合理區間。

“此前國際互換和衍生品協會(ISDA)曾對全球500強企業利用衍生品業務進行過調查,結果顯示有94%的企業都利用商品及金融衍生品管理風險。”胡俞越表示,在我國推進更高水平對外開放的背景下,央企開展金融衍生業務是大勢所趨。他建議,在不斷規范央企金融衍生業務監管的同時,國務院國資委應適時放寬對套期保值的適用范圍,包括套利、點價交易等交易策略都應屬于套期保值范疇,不斷優化央企參與期貨及衍生品交易的政策環境。

版權聲明:本網所有內容,凡來源:“期貨日報”的所有文字、圖片和音視頻資料,版權均屬期貨日報所有,任何媒體、網站或個人未經本網協議授權不得轉載、鏈接、轉貼或以其他方式復制發布/發表。已經本網協議授權的媒體、網站,在下載使用時必須注明"稿件來源:期貨日報",違者本網將依法追究責任。

責任編輯:孫亞寧

《期貨日報》社有限公司版權聲明

專欄作者
  • 微笑
  • 流汗
  • 難過
  • 羨慕
  • 憤怒
  • 流淚
快乐十分软件 买股票的流程怎么操作 玩彩网彩票登录网址 三分赛车看走势图 上证指数历史行情龙虎榜 陕西快乐10分钟开奖走势图带时间 陕西11选五胆拖玩法 福彩3d百十位差振幅 云南十一选五任选五遗漏 中彩网双色球 重庆幸运农场我天天输 一兆配资 江西多乐彩十一选五今 湖北快三推荐号预测 上海 期货 配资公司 广东快乐10分钟开奖 辽宁福彩快乐12开奖