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無錫不銹鋼市場出現back結構 再現逼倉風險

受到國內新冠病毒疫情的影響,春節至今滬鎳始終維持弱勢盤整。盡管上周走勢一度出現回升,但隨著市場對經濟增長乏力的擔憂,打壓基本金屬消費,鎳價再度重拾跌勢,承壓回落,預計短期內弱勢局面或將延續。

從庫存量來看,LME及上期所鎳庫存均呈現增加態勢。不過從數據對比來看上期所現貨鎳增幅弱于LME市場,這也是近期滬倫比值出現修復的原因之一。從近期兩市合約結構來看均為contango結構的——正向市場。

而無錫不銹鋼市場則出現了不同的情況,目前近遠月合約出現back結構。隨著其每月25日交收日的逐步臨近,現貨庫存的卻出現持續減少,近月合約似有逼倉預期。

從價格構成來看,上期所和無錫不銹鋼有所不同的:由于上期所只能交割鎳板,不能交割鎳豆,而無錫不銹鋼市場均可交割,因此大量鎳豆庫存趨于流向無錫市場。

(以上數據來源:無錫不銹鋼)

據了解,無錫不銹鋼庫存中絕大多數為鎳豆庫存。而隨著近期鎳豆庫存的不斷消耗,目前市場上已經鮮有現貨貨源報價。市場中部分報價貨源品種并非全是符合無錫市場交收規定的品種,因此不排除出現逼倉的風險,這與年前上期所那波逼倉行情相類似。

上期所方面,本周臨近交割時,鎳板貨源相對充裕,且空頭交割意愿較大,而多頭接單意愿偏弱,故價格上行面臨壓力,合約間呈現近低遠高結構。

反觀近期無錫鎳豆報價,就能看出一些端倪,貼水一路收窄后,目前出現升水報價,因多頭施加壓力,空頭風險逐步增強。根據反向市場原理,操作上建議買近拋遠。不過從午后走勢來看,近遠月合約價差有所收窄,仍需密切關注走勢發展。

(文章來源:上海金屬網)

責任編輯:李靖琴

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