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穩經營保供應 玉米期貨和期權獲產業點贊

春節前后,新冠肺炎疫情令很多玉米產業鏈企業措手不及,為防控疫情,原料采購、產品加工、產品銷售等經營計劃被打亂,玉米市場交易活動基本停滯。不過,據期貨日報記者了解,一些企業通過運用玉米期貨、期權等工具穩定了生產經營,并順利復工復產。同時,玉米期貨指定交割倉庫、廠庫也全力做好各項交割工作,提供延伸服務,有效保障了期貨市場功能的充分發揮。

發揮風險管理功能,助力玉米企業經營

“疫情對糧食貿易企業的影響較大。我們集團糧食板塊以玉米收購、銷售為主。正常情況下,春節前后是玉米的收購季節,但疫情導致玉米貿易停擺,已經收購的玉米無法銷售,節后計劃好的收購也無法啟動。”京糧集團谷物事業部副總經理葛中秋告訴期貨日報記者,即便如此,玉米產業鏈上的企業還是在做好疫情防控的同時,想方設法并創造條件進行生產經營,特別是利用玉米期貨和期權工具進行套期保值,穩定生產經營。

據介紹,春節過后,京糧集團及其下屬公司將港口的庫存玉米南移銷售,同時在東北產區和港口進行玉米收購。其間,公司對庫存玉米進行了一定比例的套期保值。“在判斷未來兩個月玉米價格區間振蕩的情況下,我們利用虛值看漲期權鎖定庫存玉米價值,即在價格上漲過程中賣出行權價格2000元/噸以上的看漲期權。”葛中秋說,“我們不怕被行權,如果行權了,那就相當于我們以較高價格銷售了玉米,而且我們已經做好交割一定數量玉米的準備。”

在葛中秋看來,此次疫情對國內養殖行業的沖擊比較明顯,短期內降低了玉米的消費,導致相關玉米深加工企業產品庫存增加。目前,有相當比例的玉米還在農戶手中,在后期進口玉米及替代品數量有可能增加的情況下,玉米現貨價格短期大幅上漲的概率較低,相關企業要學會期現貨結合經營。

據記者了解,面對疫情下玉米市場的波動,路易達孚谷物作為國內玉米現貨市場的主要供貨企業,充分利用大商所玉米期貨進行套期保值和期現結合經營,不僅規避了市場風險,而且保證了現貨市場的供應。

春節長假前,北方港口地區玉米現貨價格約1850元/噸,廣東地區現貨價格為1920元/噸。路易達孚谷物在港口有玉米現貨庫存約60萬噸,并且都進行了套期保值。春節過后,為了有效防控疫情,各地合理限制了部分交通和物流,部分產區現貨運輸受阻,玉米無法及時運抵港口和銷區,推動了玉米價格上漲,北方港口玉米價格漲至1900元/噸,廣東地區價格漲至2060元/噸。同期,大連玉米期貨價格波動不大,2005合約價格一直在1920元/噸左右振蕩。路易達孚谷物通過基差看漲交易策略操作,不僅對沖了單邊價格波動風險,而且在現貨市場實現了盈利。

倉庫布局合理,玉米集團交割給力

“前段時間,國內玉米產銷區價格聯袂上漲,南方主銷區部分港口主流報價每噸上漲100多元,但大連玉米期貨價格運行穩定,沒有大幅上漲,很多人對此疑惑不解。”上海一家以玉米期貨投資為主的機構負責人蘇超告訴記者,在突發事件與系統性風險出現之際,大連玉米期貨價格能夠保持平穩運行,一方面說明該品種比較成熟,如投資者結構進一步優化,另一方面說明該品種規則制度設計較好,如交割庫覆蓋了主要的產區、銷區和集散地。此外,也說明廣大玉米期貨市場參與者對市場分析透徹,交易理性。雖然疫情令玉米物流受阻并引發了部分地區玉米現貨價格大幅上漲,但很多投資者經過調研后,對市場發展態勢有清醒的認識,投資和交易行為更加理性。

陜儲糧集團期貨交易管理部副部長潘有為表示,在突發事件面前,玉米集團交割的優勢盡顯,“當前我們集團的交割庫均做好了強化交割服務的準備:一是最大限度地提供交割庫容給產業客戶,協調運力做好玉米出入庫,為產業鏈企業復工復產創造條件;二是利用集團的玉米購銷網絡,為產業客戶提供標準倉單與非標倉單串換,解決玉米區域發運受限問題,積極應對與防范市場價格波動風險”。

陜糧農(開魯)儲備庫有限公司期貨業務負責人許海鵬向記者表示,大商所通過集團化交割方式,逐步將玉米交割區域由遼寧的港口地區擴大到東北三省一區,玉米集團交割倉庫的合理布局提高了玉米期貨市場參與度,便利了產業客戶在產地的交割,對于保護農民種植收益發揮了重要作用。更為重要的是,推廣實施集團化交割,可以緩解和解決因物流因素帶來的產區農戶賣糧難和銷區企業買糧難問題,進而促使玉米產業上下游客戶對接,實現雙贏。

另據了解,針對疫情對玉米市場供需的影響,部分玉米集團交割庫還作了詳細分析與研判,積極為參與玉米期貨交割的產業企業提建議,提醒他們結合各地交通限制、市場變動等情況,把握好區域性市場機會,利用好期貨和期權工具,做好庫存等方面風險的管理。

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責任編輯:孫亞寧

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